停牌十多天的东风集团股份（00489.HK）迎来重大消息披露。
8月22日晚间，东风集团股份发布公告称，子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。
该公告一出，截至8月23日零点，东风集团股份ADR报价62.22美元，一个小时内暴涨超91%；收盘涨幅为87.69%，报61美元。
股票市值长期远低于净资产
已基本失去融资功能
根据公告，本次交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权，按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。在第二环节，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。
本次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。
图片来源：每日经济新闻文多摄（资料图）
东风集团方面表示，受到行业转型阵痛等因素影响，东风集团股份近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。截至2025年7月31日，东风集团股份总市值为391.2亿港元，收盘价为4.74港元/股，PB仅为0.25倍。受制于估值情况，东风集团股份上市以来未开展过股本再融资，已基本失去H股上市平台的融资功能。
与东风集团股份的估值偏低表现相比，岚图汽车作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，近年来保持良好发展势头，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。
与此同时，东方集团股份发布了上半年业绩报告，集团上半年销售汽车约82.39万辆，同比下降14.7%，实现销售收入545.33亿元，同比增长6.6%；毛利润75.99亿元，同比增长28.0%；毛利率达13.9%，同比提升2.3个百分点；归属于上市公司股东净利润0.55亿元，同比减少92%，去年上半年为6.84亿元。截至报告期末，集团现金和现金等价物余额为335.82亿元，较上年末减少134.01亿元。
针对业绩变动的原因，东风集团曾表示主要原因有二：一方面，合资非豪华品牌市场持续下探，导致合资乘用车业务销量和利润大幅下降；另一方面，为应对激烈的市场竞争，公司在自主事业领域的研发、品牌建设、渠道建设和市场营销方面投入加大。
岚图汽车将独立上市
去年已实现单季度盈利
实际上，岚图汽车独立上市早有端倪。早在2021年6月，岚图汽车CEO卢放首次宣布岚图将成立独立法人公司，同时启动员工持股计划，并明确表示“广泛利用资本市场平台”。更关键的是，他透露已确定首家战略投资者，且“不会找纯财务投资者”，而是选择产业链协同伙伴。这标志着，岚图从诞生之初就被赋予资本化使命，而非传统的事业部架构。
《每日经济新闻》记者注意到，自2023年起，岚图汽车多次公开讨论IPO可能性。岚图汽车CFO沈军曾表示“只要销量达成，我们马上就启动IPO计划”，并明确“月销量达到1万辆”是启动IPO的必要条件。
图片来源：每经记者孔泽思摄（资料图）
今年7月，东风集团股份及东风资产管理对岚图汽车进行增资，东风资产管理出资10亿元，认购约9497万元注册资本。增资完成后，东风集团股份、东风资产管理及其他股东将分别持有岚图汽车约79.69%、3.30%及17.01%的股权。对于增资原因，东风集团股份表示，岚图汽车需要加大投资力度以提高岚图汽车的研发、品牌及营销能力。本次注资对于支持本公司的业务发展至关重要。
财务数据显示，岚图汽车已站上扭亏为盈的临界点，其亏损程度正在逐步收窄，处于扭亏为盈的边缘。2023年，岚图汽车税前净亏损为19.8亿元，税后净亏损14.72亿元；而到2024年，其税前净亏损收窄至2.43亿元，税后净亏损同步收窄至1800万元，离全年扭亏仅一步之遥。去年第四季度，岚图已经实现单季度盈利。
不难看出，今年将成为岚图汽车实现自我造血的关键一年。“岚图在整个中国新能源高端市场是相对比较好的，我们单车毛利和整体利润在央国企做得还算可以。我们正努力在今年实现全年的盈利。”卢放于今年6月公开表示。
值得一提的是，今年对岚图汽车来说至关重要，其不仅要冲刺全年盈利，还要力争完成年销20万辆的目标。官方数据显示，今年上半年，岚图汽车累计销量约5.61万辆，同比增长85%，仅完成全年销量目标的28%，距离年销目标仍有超14万辆的缺口。在此背景下，岚图加快产品推出节奏，并“全面拥抱华为”，欲打造更多爆款产品，包括岚图FREE+、全新知音车型等。
东风集团方面认为，岚图汽车本次港股上市后，在进一步拓宽融资渠道、提升品牌形象、拓展国际事业的基础上，凭借其技术、产品以及广阔的市场前景，有望进一步激发公司价值创造能力，充分释放价值增长潜力。预计岚图汽车上市后将打破东风集团股份过往的港股低估值束缚，实现估值逻辑切换。
此外，东风集团股份过往作为控股公司，体内资产种类多，估值逻辑复杂，投资者难以充分发掘投资价值。虽然近年来岚图汽车表现较好，但在东风集团股份的整体估值层面一直未能充分体现广东股票配资开户，本次交易通过“腾笼换鸟”，岚图汽车投资价值将进一步锐化，价值发现有望带来岚图估值表现的跃升。
瑞民配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
